钢材周报:钢材震荡探底

行情回顾
    

    春节过后,整体大宗商品就开始下跌,前几日下跌势头更强。黄金跌破近2年的震荡区间预示着近12年的上涨有终结迹象;一向坚挺的铜价连续大幅下挫甚至出现跌停;布伦特原油价格自去年7月以来跌破100美元后继续下挫。整体大宗商品空头氛围浓厚,主要是因为市场对全球经济复苏不乐观。
    具体到钢市,上周沪钢主力1310合约走势震荡反复,但总体上偏弱。截至上周五,期价收至3686元/吨,周环比下滑3.96%。现货方面,主要地区钢材报价也有所下跌。截至至上周五,上海地区20mm三级螺纹钢报价3690元/吨,周度下滑90元/吨;广州地区20mm三级螺纹钢报价3900元/吨,周度下滑60元/吨;天津地区20mm三级螺纹钢报价3610元/吨,周度下滑90元/吨。

基本面分析

    1、国内宏观经济方面的利好指引几近消失
    3月工业增加值下降至8.9,与去年8月水平相当,也就是说回到了此轮经济回升的起点。国内经济再次探底,经济上涨趋势完全被打破,对钢材价格的上升指引也不复存在。
    3月CPI大幅回落,由上月的3.2回落至2.1,虽然仍高于去年点1.7,但也基本处于此轮水平区间。CPI上涨过程确立反复对钢材价格的上升指引也在削弱。
    2、下游投资数据下滑继续压制钢价
    3月铁路业投资增速维持在低位6.75%,建筑业投资增速下滑至-12.59%。基础设施建设投资没有启动,对钢材需求没有明显拉动,依然在压制钢价。
    3月房地产投资等数据均下滑,有些甚至下滑至历史水平。房地产开发投资增速下滑5%至17.59%,表现;房地产销售面积增速下滑23%至26.62%,还有房地产调控政策余威支撑,虽然下滑较大但增速仍处于相对高位;表现最差的是房地产新开工面积,3月增速下滑至-20.23%基本达到历史水平。与钢材需求最直接的是房地产新开工面积,目前新开工面积表现最差对钢价压制最直接。而房地产销售面积仍处于政策特殊期,其后期走势有待观察,对钢价的指引作用也大打折扣。下游投资数据下滑对后期钢价依然会形成压制。
    3、供应和库存压力减轻只能令市场小幅反弹。
首先看库存。钢材社会库存从3月22日开始下降,下降2周后钢材价格得到提振、小幅反弹。目前钢材库存已经连续下降4周,但对钢材价格的提振作用已经逐渐消退,钢材价格依然在延续下跌趋势。看来库存对价格的影响是波段性的,而不是决定性的。
其次看供应。去年10月钢材价格大幅回升之际,粗钢生产力度就逐渐加大,去年11月粗钢产量增速达到近1年的新高13.70%,今年1月和2月粗钢产量增速达到12.14%和10.64%,也是相当高的水平。因此之前供应对钢材价格的压制显而易见。进入3月供应压力也在缓解。3月粗钢产量增速下降至6.60%,对钢材价格也只体现了促使其反弹的作用。因此后期库存和供应压力继续减轻也只是会影响钢材市场的节奏而不是趋势,趋势还要看宏观经济和下游投资指引。
    4、后期利好挖掘:投资政策能否倾斜。
从目前的数据看,宏观经济再次探底、下游投资继续下滑还没有重新企稳回升的迹象,因此钢材价格下跌依旧。从后期来看,能挖掘到的利好也只能期待政策在投资上有倾斜。
    今年金融机构新增人民币贷款中长期贷款表现比较积极,3个月增速分别为64.70%、99.57%和57.28%,增速是2010年以来的水平。中长期贷款的主要投向就是中长期项目投资,后期中长期项目投资有所体现才能对钢材市场形成切实利好。

展望

    后市展望总结来看,宏观经济和下游投资需求不理想会继续压制钢材价格,钢材价格下跌过程将延续;库存和供应压力缓解只能带来钢材价格的反弹而不会影响趋势;后期的利好预期是政策在投资上能否倾斜、中长期贷款数据能否在实体经济中真正得到体现。操作上,高位空单可继续持有,止损3700。无单者可暂时观望,关注后期政策面指引。另外,值得一提的是,当前期价已运行至历史较低价位,用钢企业可考虑在此附近买入套保,锁定利润,降低企业经营风险。

盘条报价：

奥森盘条价格：3330元跌20

九江盘条价格：3330元跌20

中阳盘条价格：3330元跌20

长宁盘条价格：3330元跌20 

更多三兄弟盘条行情：

2013年4月28日盘条价格

2013年4月27日盘条价格

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